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且慢為美失業率下降叫好

美國勞工部上周五發佈的數據顯示,9月份美國失業率從此前的8.1%降至7.8%,創下近四年來新低。此前美國失業率已經高居8%以上長達43個月,創下二戰以來的最長週期。對於謀求連任的奧巴馬來說,這份在11月初美國總統大選前發佈的重要報告無疑是一個利好,正因為此,該報告一公佈就引來各方面的質疑聲音。

  拋開與大選有關的爭議不談,僅就報告本身而言,美國就業市場的表現仍然稱不上樂觀。儘管失業率降至8%以下,但美國經濟復蘇的遲緩以及較低的新增就業崗位數量都不足以推動失業率實現持續、顯著下降。且隨著“財政懸崖”日益臨近,美國企業增加招聘的意願受到遏制,未來失業率還有可能出現反彈。

  美國勞工部的就業報告由兩部分組成,一部分是針對企業與機構的調查,這部分主要考察非農就業崗位增量。調查顯示,9月美國雇主新增11.4萬個就業崗位,略低於預期。同時7月和8月的新增就業崗位數量均向上修正,第三季度美國月均新增就業數量達到14.6萬人,低於今年第一季度月均22.6萬個的水準。金融危機以來,美國損失的就業崗位數量超過400萬個,即便不算新增的大學畢業生和重返市場的勞動力,以當前速度美國也還需要至少三年才能挽回經濟衰退時失去的工作崗位。另據美聯儲的預計,若要失業率降至6%的金融危機前水準,美國需要長期保持月均新增25萬個就業崗位的水準。

  另一部分是家庭調查,用以推算失業率。在9月份的家庭調查中,表示已找到工作的人增加了87.3萬人,創下了1983年6月以來的單月最高紀錄。正是在這一數據推動下,9月份失業率顯著下降。但需要注意的是,該結果中有58.2萬個新增就業崗位是兼職工,受訪者表示之所以兼職主要是因為沒有全職工作可以申請。如果用更廣泛的統計口徑考察,將兼職工和長期失業人群全部計算在內,美國9月份的失業率仍高達14.7%,與前一個月持平。

  統計顯示,目前美國就業市場中的兼職工數量已經占全部就業崗位的6%,較金融危機前增加了一倍。對企業來說,兼職工所能提供的靈活性有助於平衡勞力供應和訂單生產之間的差異,企業的利潤率將因此得到保護。但對於消費和整體經濟活動來說,兼職工作卻無法提供全天候消費所需的收入。此外兼職工一般都不享受醫療保酵退休計畫等福利待遇,這會給那些沒有全職工的家庭帶來額外的經濟挑戰。對於美國經濟而言,要確保消費支出的增加,必須保障家庭購買力的穩步上升。

  在大選臨近的背景下,美國企業大多選擇觀望,增雇人手的意願並不強烈。在此背景下,明年初即將到來的“財政懸崖”進一步遏制了企業擴大招聘的需求。有機構警告稱,如果美國國會無法達成協議避免明年初的“財政懸崖”,美國經濟可能陷入衰退,這將導致企業雇傭進一步放緩。

  目前美國已經有超過500萬人失業超過6個月,較奧巴馬出任美國總統前的270萬人上升近一倍,而自二戰結束至本輪金融危機爆發前,美國長期失業者一直保持在300萬人的水準上。美聯儲主席伯南克曾指出,長期失業是一嘲國家危機”,這將令數百萬人失去工作技能。

  持續低迷的就業市場已促使美聯儲在9月中旬啟動第三輪量化寬鬆。美聯儲的態度十分明確,除非美國失業率顯著下降,否則不會考慮退出極度寬鬆的貨幣政策。儘管美聯儲並未表明失業率下降至何種水準才會終止QE3,但可以預期的是,美國就業市場不會迅速改善,美聯儲的購債措施短時也難以收手。(中國證券報)
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